先驱者:联盟、合资企业与少数股权推动公司快速成长

Out-Law新闻 | 17 Apr 2019 | 1:59 pm |

品诚梅森国际律师事务所最新发布的研究表明,与收购或兼并其他公司相比,欧洲成长最快的公司更有可能实施企业联盟或合资。

在对西欧400家高端制造与科技、金融服务、能源与基础设施领域成长最快的企业进行的一项调查发现,其中40%的公司指出,其过去三年增长的最重要的驱动因素中,企业联盟与合资位列前三。

根据该项研究,38%的公司将其过去三年的增长归因于并购,而62%的企业则表示其增长得益于内生因素与非并购活动。

Out-Law.com网站运营方品诚梅森律师事务所的私募股权投资专家Edward Stead表示,“这种通过联盟与合资进行合作的趋势,反映了企业越来越关注合作关系而非控制权。合伙资本交易在双方寻求合作、而非收购方控制的成熟的基础上进行。采用的各种交易结构反映了在采用商业手段应对风险的同时,迅速采取行动获取市场优势的必要性。”

并购市场咨询公司MergerMarket为品诚梅森进行的该项研究结果,在新近报告《先驱者:欧洲成长最快的公司如何保持领先》(Pacesetters: How Europe’s fastest-growing companies stay ahead of the pack)中有详细说明。

研究发现,协作、创新和以目标为导向的经营理念是推进成长最快的公司获得成功的三个因素。

品诚梅森公司法专家John Tyerman指出:“欧洲成长最快的公司推动创造就业机会,产生额外的税收收入,并为广泛的利益相关者提供新机会。尽管发挥了这一重要作用,但我们对成长最快的企业的成功之道知之甚少。尤其是,令他们能够赶超同业的技能与品质。”

“我们的研究揭示了欧洲许多增长率最高的企业的三个共性:与其他公司的协作与联盟、创新以及目标意识。其他企业制定未来几年的增长战略将有助于了解令这些‘先驱者们’成功的因素,”Tyerman表示。

这份最新报告显示,82%的“先驱”公司在过去三年中已经收购了别家公司的少数股权,65%已签订许可或特许经营协议,60%的公司组建了合资企业。报告称,在未来三年,43%的欧洲快速成长的公司计划参与并购交易。该研究发现,约有一半的先驱企业表示其希望在该时间段内进行并购交易,是为了增加其市场份额或获取知识产权或新技术;同时,扩大新产品系列或打入新市场也被归结为潜在驱动因素。

超过一半的受访者表示,其认为,投资并有效利用技术将是未来三年内推进公司增长的三大最重要因素之一。

Tyreman表示:“传统上,寻求超越有机增长的企业已着眼于并购,但现在合作与联盟选择范围要广泛得多。这些选项经常能够提供一种尝试创新和转型的手段,避免做出不可挽回的决策。这都关乎在一个极广阔的背景下如何抓住最佳时机,以及如何以规模和速度取胜来抓住该时机。”

品诚梅森另一位公司法专家Andrew McMillan指出:“数量空前的快速成长的公司正在进行少数股权投资与联盟,使其无需承担传统收购可能带来的全部风险便可进入市场。通过建立合伙关系与联盟,公司能获得新技术、新平台与客户,在某些情况下,还能获得创业管理团队。”

“这可以被称作‘先尝后买’的并购方式,允许双方相互评估,并决定是否继续合作以达成更长期的安排。这令公司能快速反应,抓住转瞬即逝的发展时机。商业格局飞速变幻,意味着场内参与者想成功就要快速行动。这就是Z世代并购的本质,”McMillan表示。

MergerMarket在高端制造与科技、金融服务以及能源和基础设施领域各选出了100家公司,将其纳入了以增长率为标准的研究。其中,177家是私募股权控股公司,133家是私营企业,90家为上市公司。

增长率基于过去三年公司账目所载的营业额计算所得,为了获得被纳入资格,公司须在前两年中每一年都有业务增长。基于最新账目所载营业额,要被纳入该项研究,相关企业的营业额必须达到下文规定的最低门槛:高端制造与科技、金融服务以及基础设施领域的企业为5000万欧元,能源领域的公司则为3000万欧元。